华特达因上半年净利润增速同比降36.9个百分点，大单品“伊可新”还能火多

最近几天，华特达因发布了2022年中期报告营收和净利润均有增长，销售净利润和毛利率均创上市以来最高值

财报发布后，国海证券和光大证券均给予买入评级但从半年报来看，虽然营收，净利润等数值均创历史新高，但营收增速较去年同期有所下滑，净利润和扣非净利润增速为近三年最低值沃尔特·达因的业绩增长能否在下一季度延续

净利润增速较去年同期下降36.9个百分点，为最近三年最低。

公开资料显示，华特达因主要从事儿童药品的生产和销售以及教育的运营产品，包括以益可欣，益迪欣，益佳欣，盖迪欣，益肝欣，舒童欣，益智友为代表的儿童营养与治疗产品组合

依托这些板块，2022年上半年，华特达因实现营收12.25亿元，同比增长21%实现净利润3.05亿元，同比增长32.9%扣非后净利润2.96亿元，同比增长33.76%

可是，2022年上半年，华特达因营收增速比去年同期下降0.3个百分点，净利润增速比去年同期下降36.9个百分点，扣非净利润增速下降39.31个百分点，为最近三年最低。

为什么沃特达因的净利润增速下滑如此明显。

一方面，2022年上半年，Waterdyne大幅增加了销售费用的投入，同时也加大了R&D和管理费用的投入其中，销售费用为2.06亿元，同比增加0.67亿元，管理费用7473.66万元，比去年同期增加1253.57万元，创近5年新高，研发支出3199.12万元，同比增加557.59万元，也是近五年来最高

另一方面，主要是报告期内沃特达因收入增速下滑所致。

2022年上半年，电子信息产品收入下降信息产品仅实现收入709.51万元，呈现负增长，同比下滑31.54%

此外，与去年同期相比，2022年上半年，沃特敦没有来自环保设备和工程业务的收入要知道，这部分业务在去年同期带来了1.32亿元的营业收入

这是因为华特达因在去年11月剥离了环保设备和工程业务，将其持有的华特环保51%的股权转让给华特集团。

相比之下，教育，医药产品，科技园管理和晶体材料收入继续增长尤其是医药产品，其中易可欣作为达因制药的一线品种，为公司做出了巨大贡献但仅凭这款产品就能维持沃特达因的高增长模式吗

一颗心这个大单品还能撑多久。

2022年上半年，医药产品和教育产品的营收贡献依然强劲，但也存在隐忧。

教育方面，2022年上半年，虽然营收保持稳定增长，但净利润出现下滑益华特卧龙学校教育产业实现营收1.15亿元，同比增长12.56%，高于去年同期营收增速5.57个百分点但净利润达到1786.74万元，同比下降30%

财报显示，目前达因药业的主要产品有维生素AD滴剂，维生素D滴剂，复方碳酸钙泡腾颗粒，甘草锌颗粒，右旋糖酐铁颗粒，口服补液盐粉，阿奇霉素颗粒，利福昔明干混悬剂等其中，益可欣是达因药业的一线品种，连续多年位居同类产品市场占有率第一

2022年上半年，达因药业实现营收10.79亿元，同比增长44%，较去年同期增长17个百分点，占当期营收的88%医药产品毛利率也达到87.08%，比去年同期提高1.65个百分点

不过，目前作为达因药业的大单品，益可欣尚未加入国家集中采购显然，集中采购意味着产品有价格下降的风险，并要求企业的生产效率更高

对此，沃尔特·达因曾在调查中表示，目前儿童专用药品短缺，过早采集会影响儿童药品企业的研发积极性我们还积极呼吁政府鼓励R&D，生产和销售儿童药品的公司我们将尽力更好地布局终端渠道，更好地教育消费者，提高渗透率，丰富产品品种，从而降低经营和市场风险

同时，目前，维生素广告市场的竞争对手很多据查询，维生素AD滴剂有20家左右的公司获得了注册证，维生素D3滴剂有4家公司获得了注册证

依靠大单品易可欣赚得盆满钵满的沃尔特·达因也急需新的大单品来形成第二条增长曲线。

达因药业最近几年来也开发了儿童药品，多种儿童保健食品，儿童营养食品，以及伊新，盖迪新的儿童保健品，但目前其他产品的爆发力与伊新相比，仍然较小。

资本市场上，截至2022年8月2日收盘，华特达因报40.27元/股最近三个交易日，其股价累计下跌6.32%，总市值94.37亿元