中芯集成科创板IPO拟募资125亿元超九成用于扩产董事会多为绍兴国资背景

最近几天，特种工艺晶圆代工制造商绍兴SMIC制造股份有限公司的科技创新板IPO获上交所受理，拟募资125亿元。

SMIC的筹资计划金额是今年最高的，排在科技创新板成立以来的第七位从实际投资来看，近90%的投资资金用于扩大生产

需要注意的是，虽然功率器件和MEMS业务的大幅增长带动了公司整体业绩的提升，但SMIC的盈利能力并未改善，至今仍大幅亏损与景和季承，华润微，士兰威等同行相比，公司的R&D投资明显较高

此外，由于绍兴国资背景董事在董事会人数上超过SMIC，公司是否没有控股股东和实际控制人还有待商榷。

研发支出远高于同行。

SMIC主要从事MEMS和功率器件领域的代工和模块封装测试业务，采用代工模式，是国内新兴的特种技术代工厂商资料显示，SMIC与绍兴国资于2018年3月合资成立，SMIC授权了相关产品线的知识产权

可是，收入的高增长并没有改善SMIC的利润表现2021年扣非归母净利润仍亏损14亿元，同比仅收窄约4000万公司表示，短期内主要面临较高的折旧压力，R&D投资在增加

科技创新板日报记者注意到，SMIC不仅R&D费用率明显高于华润微，士兰威，华虹半导体等同行，折旧和材料用量也明显高于晶和季承和延东威。

数据显示，该公司近两年的R&D费用率约为35%其中，近50%的R&D费用投入到MOSFET和IGBT相关技术的研发中，但折旧摊销和材料消耗占R&D总费用的50%左右

功率器件非常强调产品和工艺的集成，IDM厂商在这方面有很大优势虽然代工厂商在与客户磨合的过程中，相关的R&D和检测费用会比较高，但是MOS和IGBT的相关技术在国内已经比较成熟，接近国外的技术水平，相关的费用分摊和划分还需要进一步明确一位晶圆厂商人士告诉科技创新板报记者

值得注意的是，SMIC在与该公司签署《知识产权许可协议》时，约定一次性固定许可费用为13.56亿元，但SMIC并未明确该费用如何摊销而且公司对前五大客户，供应商，高管个人薪酬等重要信息进行了秘密处理，未披露相关流程的分布及下游应用领域的比例外部投资者无法直接对比分析相关数据的变化

上述知情人士向科技创新板日报记者透露:SMIC集成MEMS曾与瑞声科技，高威，民信等厂商合作，但自2022年以来，消费领域市场需求疲软，该产品线的代工价格和销量均出现下滑在电力领域，现在行业都在积极扩产，未来市场竞争会很激烈

公司股东可能存在代理行为。

SMIC拟在科创板本次IPO募集资金125亿元，用于MEMS及功率器件芯片制造与封装测试生产基地技改项目，二期晶圆制造项目及补充流动资金。

其中，项目一总投资66亿元，拟投入15亿元募集资金项目建成后，晶圆产能将由42500片/月扩大至100000片/月，二项目总投资110亿元，拟融资66亿元计划新建一条月产7万片的硅基8英寸晶圆加工线

科技创新板日报记者注意到，虽然近两年SMIC净经营性现金流为正，但两个项目的巨大资金需求仍对公司构成压力，公司已通过引入战投或借款的方式提前筹集资金如果算上未来用于偿债的资金，用于扩产的资金占募集资金总额的93.2%

根据消息显示，项目二期主体SMIC越州于2021年12月31日由SMIC及其关联方滨海新兴及其他14名股东共同出资设立，总投资60亿元截至2021年底，SMIC的综合流动负债已达35.5亿元

截至招股说明书披露日，悦诚基金，SMIC控股，硅芯睿和日新睿分别持有公司22.7%，19.57%和8.79%的股份位居前列科技创新板报记者进一步深入SMIC，SMIC越洲的股东权益，找到了华大科技，极智，哈尔西，迪科，景峰明源，新鹏威等上市公司

据SMIC介绍，由于悦诚基金和SMIC控股均提名两名董事，任何一方股东都不能决定半数以上董事会成员的任命，因此公司没有控股股东或实际控制人。

但从相关高管的从业背景来看，是否不存在控股股东和实际控制人，值得商榷科技创新板日报记者注意到，SMIC控股提名的董事之一，现任SMIC董事长丁国兴，过往履历主要在绍兴国资系统加上悦诚基金提名的另外两名董事，绍兴国资比SMIC更胜一筹

此外，公司股东可能存在代理持股的问题2018年公司成立时，圣阳电气曾作为联合发起人持有SMIC 8.5%的股权但2019年10月，圣阳电气将其股权以0元的价格转让给员工持股平台日新锐

对于公司核心技术的独立性，客户和供应商的变化，是否代持等问题，科技创新板日报记者与SMIC内部人士取得了联系，并发来了采访提纲，但截至发稿，尚未有回复。