王府井75亿收购效果不佳半年净利降逾30%国际免税港明年初开业或将助力业

预计它将与免税巨头中国钟勉分享免税蛋糕。

10月9日晚间，王府井发布公告称，公司获准在海南省万宁市经营离岛免税业务王府井国际免税港计划明年1月开港

这意味着2020年6月获得免税资格，经过一年多的布局，王府井的免税业务终于要正式落地了。

免税业务能否帮助王府井翻身，暂时不得而知目前王府井压力很大

去年上半年，王府井先后收购首商股份，陕西融奥，交易金额超过75亿元合并后，今年上半年，王府井实现营业收入57.44亿元，归属于上市公司股东的净利润3.82亿元，同比分别下降12.64%和32.66%

二级市场上，受免税概念刺激，2020年，短短两个月，公司股价从13元/股涨到最高79.19元/股，涨幅达5倍可是此后股价一路下跌今年10月10日股价为22.29元/股，累计跌幅超过70%

半年扣非1.62亿，超六成

知名零售百货王府井的经营业绩再次下滑。

半年报显示，今年上半年，王府井实现营业收入57.44亿元，同比下降12.64%，净利润3.82亿元，比去年同期的5.67亿元下降1.85亿元，同比下降32.66%。

显然，这个表现有点糟糕对此，公司砸了锅疫情该公司称，受新冠肺炎疫情影响，其部分门店已分阶段关闭或缩短营业时间为响应国家号召，公司将为中小企业减租让利

营业收入方面，剔除门店变动因素，同店同比下降16.43%上半年公司营业成本同比下降8.84%，营业成本下降幅度低于营业收入下降幅度，导致公司净利润下降幅度高于营业收入下降幅度

剔除交易性金融资产股价下跌，收购商场公司部分股份等非经常性因素，上半年王府井扣除非经常性损益后的净利润为1.62亿元，较去年同期的4.59亿元减少2.97亿元，同比减少64.75%。

分季度来看，今年一，二季度，公司营业收入分别为33.14亿元和24.30亿元，同比下降4.08%和22.12%，对应的净利润分别为3.77亿元和0.05亿元，同比增长19.45%和—98.13%，扣非后净利润分别为0.91亿元和0.71亿元。

公司表示，由于第二季度疫情较为显著，减租让利主要发生在第二季度，公司第二季度营业收入和利润均低于第一季度此外，受疫情影响，一季度经营活动现金流量净额较同期大幅下降得益于国家退税政策，公司第二季度经营活动产生的现金流量净额同比上升一，二季度公司经营性现金流净额分别为—2.13亿元，7.65亿元

长江商报记者发现，王府井今年上半年的经营业绩远不如2019年年中2019年上半年，公司实现营业收入134.22亿元，净利润6.99亿元，扣非净利润5.44亿元

值得一提的是，从去年开始，王府井实施了大规模收购。

去年10月底，王府井完成换股吸收合并首商股份，首商100%股份估值67.22亿元。

今年4月，王府井以支付现金方式收购陕西荣奥100%股权，交易价格为7.86亿元。

连续收购两家公司，交易总价75.08亿元今年上半年，两家公司都并入了王府井报表

半年报显示，王府井的营业收入主要来自其门店的商品销售收入和功能性商户的租金收入截至今年6月底，公司已在中国七大经济区域的36个城市经营了75家大型综合零售店，涉及百货，奥特莱斯和购物中心，总建筑面积达445万平方米此外，公司还涉及超市业态，专卖店和网上业务

从以上情况来看，虽然门店数量有所增加，业态更加丰富，但公司的业绩仍在下滑。

免税业务将有助于扭转局面

王府井新免税业务即将落地，或将有助于公司经营业绩大幅翻盘。

2020年6月，王府井获得免税经营资格，公司随即开始全力推进免税经营布局，建设供应链体系，仓储物流体系，建设免税经营信息系统。

2021年年报显示，当年，王府井在海南完成了3家公司的设立，在北京完成了1家公司的设立，建立了符合监管要求的信息系统和物流供应链系统，并在北京和海南积极推进项目选址和招投标。

收购海南旅游是王府井加快免税业务的重要标志。

日前，王府井发布公告称，公司参与了聚源新城投资管理有限公司在北京产权交易所公开挂牌出售的海南奥特莱斯旅游发展有限公司100%股权的竞买，并已确定为本次竞买的受让方股权转让价款1.6亿元，并承担股东借款本息7.77亿元

从交易标的基本情况来看，聚源新城持有海南旅游100%股权，海南旅游持有海南省万宁市莲花村万让2009—52—4号商业物业，由海南旅游为奥莱项目运营。

根据当时披露的信息，2020年和2021年，海南旅游业分别亏损4186.81万元和3013.26万元截至今年2月底，海南旅游业营业收入2575.42万元，净利润845.14万元，总资产14.04亿元，总负债12.79亿元

对于此次收购，王府井方面表示，该项目交通便利，可有效辐射全岛，万宁当地经济发展迅速是海南省新兴的特色高端旅游区，旅游业务流量丰富，为项目带来了可观的客流项目已拥有一定的国际一二线Ole品牌资源，公司将充分发挥自身运营优势，以生活方式体验为核心，将项目打造成海南最大，业态最丰富的奥特莱斯购物中心

此前，万宁市政府发布的《海南自由贸易港投资新政三年行动计划》显示，万宁市将加快推进离岛旅客免税店和岛内消费品免税店在万宁的早日落户，形成免税店和折扣店共同发展的高端购物消费业态万宁新政招商三年行动计划明确租赁网点场地，完成岛内消费品免税店前期工作，争取省内免税店首批指标落户万宁首家网点

距离上次收购4个半月之后，王府井的免税业务又有了新的重大进展10月9日晚间，公司披露获准在海南万宁经营离岛免税业务，王府井国际免税港计划明年1月开港

不可否认，由于免税业务资质有限，免税业务前景可观分析人士表示，王府井基于自身百货优势进入免税新业务，有望分走免税业务的大蛋糕

二级市场上，2020年5月，受免税概念刺激，王府井股价从13元/股左右飙升至最高79.19元/股随后，股价回落今年10月10日收盘价为22.29元/股，最大跌幅为71.85%

长江商报记者发现，即使股价大跌，机构依然看好王府井的前景到今年二季度末，共有56家基金公司持股王府井，比去年底增加6家其中，华安基金持有2792.75万股，较去年末增加1525.74万股