来源：东方财富 发表时间：2022-11-15 17:53 阅读量：15402
本报告简介:
广海信息是国内高端通用处理器和协处理器的龙头企业，多项产品性能达到国际主流产品水平2021年，公司实现营业收入23.1亿元，净利润3.27亿元截至2022年7月26日，可比公司2021年平均PE为88.98倍，2022年平均PE为61.60倍
摘要:
公司及IPO发行核心亮点:公司是国内少数具备高端通用处理器和协处理器R&D能力的集成电路设计企业，多项产品达到国际同类型主流高端处理器，初步形成了以广海CPU和DCU为基础的国产软硬件生态链在集成电路设计加速国产化的大背景下，在政策利好，业绩优异和本土竞争优势的推动下，公司将迎来良好的发展机遇公司公开发行股份数量为3亿股，发行后总股本为232，433.81万股，约占公司发行后总股本的12.91%公司本次募集资金项目计划投资总额为91.5亿元预计项目建成后，将提升公司通用和协处理器产品的R&D能力，进一步缩小公司产品性能，能效比和功能与国际顶尖水平的差距
主营业务分析:公司的主营业务是R&D，设计和销售用于服务器和工作站等计算和存储设备的高端处理器产品包括广海通用处理器和广海协处理器受益于终端市场的旺盛需求和公司产品的规模销售，公司营收规模快速扩张，2019—2021年复合增长率达146.85%无形资产摊销比例下降，公司产品结构调整，带动公司毛利率持续上升，公司费用率整体呈下降趋势
行业发展和竞争格局:下游x86服务器和人工智能芯片需求持续上升，带动CPU和GPGPU市场持续发展，行业市场发展潜力巨大根据招股书披露，2021年X86 CPU芯片出货量将增长9.1%，2022年至2025年将保持9.0%左右的增长预计2025年芯片数量将达到1066.2万片目前CPU和GPU市场主要被国际领先企业占据伴随着国内企业技术水平的不断发展，国内替代有望加速
可比公司估值:公司C39计算机，通信及其他电子设备制造业近一个月静态市盈率27.69倍根据招股书披露，英特尔，魏超半导体，NVDA求，兰琪科技，寒武纪，北京郑钧和龙芯中科入选截至2022年7月26日，可比公司2021年平均PE为88.98倍，2022年平均PE为61.60倍
风险提示:1)无法继续使用授权技术或核心技术积累不足的风险，2)关联交易占比较高的风险。
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